The Leaked Audit That Exposes OpenAI's Real Financial Crisis

Kind: captions Language: ar وعد سام ألتمان العالم بأن الذكاء الاصطناعي هو آلة جني المال القصوى، لكن خلف الأبواب المغلقة، تعيش OpenAI أزمة حقيقية. الشركة تنزف الأموال. أكبر شركة ذكاء اصطناعي في العالم بنت منتجاً ثورياً لدرجة أن طموحاتها الخاصة باتت تفلسها. كيف حدث هذا؟ وماذا سيحدث عندما تنفد الأموال أخيراً؟ قطعت OpenAI وعداً لمستثمريها يجعل أي شخص عاقل يتوقف للتفكير مرتين. تخطط الشركة لمواصلة تسجيل خسائر سنوية ضخمة حتى عام 2028، ثم تتوقع بطريقة ما أن تصبح مربحة فجأة، محققة تدفقاً نقدياً إيجابياً بحلول عام 2029 أو 2030. والمثير للقلق أن هذا الوعد يستمر في التغير دائماً في نفس الاتجاه. في البداية، أخبرت الشركة مستثمريها أن إيرادات عام 2030 ستقترب من 175 مليار دولار، لكنها ستنفق قرابة 200 مليار دولار للوصول إلى ذلك. وبحلول فبراير 2026، قفز هدف الإيرادات إلى 280 مليار دولار، وتضخمت التقديرات معه بالتوازي. حيث وصلت إلى 665 مليار دولار ضخمة. كلما زادت الإيرادات، زادت الخسائر أيضاً. وعود كهذه ليست سوى جداول بيانات بنوايا حسنة، على الأقل حتى يطلع أحد على الدفاتر المالية. وفي صيف عام 2026، قام شخص ما بذلك بالفعل. وصلت مجموعة من الوثائق إلى أيدي صحفي يدعى إد زيترون. اعتاد الصحفيون على العثور على قصص كبيرة، سواء من خلال شهادات المبلغين عن المخالفات أو رسائل البريد الإلكتروني المسربة. لكن هذه المرة، بدا الأمر أكثر اعتيادية، إذ كانت مجموعة من البيانات المالية المدققة لشركة OpenAI. وثائق أكدت صحيفة "فاينانشال تايمز" أنها حقيقية. ما مدى إثارة الجدل التي قد يسببها تدقيق مالي؟ حسناً، تبين أن الوثائق كشفت أنه في عام 2025، تضاعفت إيرادات OpenAI قرابة أربع مرات لتتجاوز 13 مليار دولار. وفي العام نفسه، سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 38.5 مليار دولار. تمكنت OpenAI بطريقة ما من خسارة أموال في فترة 12 شهراً أكثر مما حققته في تاريخها بالكامل مجتمعاً. أمضى سام ألتمان 3 سنوات وهو يخبر العالم أن الذكاء الاصطناعي هو العمل الأكثر قيمة على وجه الكوكب. والشركة التي يديرها، والتي يُفترض أنها تقدر بتريليون دولار، تنزف بشدة. كلما أثار أحدهم موضوع خسائر OpenAI، يكون لدى الشركة رد جاهز. يتحدثون عن الكفاءة وتحسين النسب المالية. ويقولون إنهم يتحملون تكاليف البنية التحتية مقدماً والتي ستؤتي ثمارها لاحقاً أضعافاً مضاعفة. إنهم لا يكذبون. في عام 2024، أنفقت OpenAI 2.25 دولاراً مقابل كل دولار حققته. وفي عام 2025، انخفض هذا المعدل إلى 1.60 دولاراً . إنها نسبة أفضل، وقد يبدو أن الشركة ترتب أوضاعها. لكنها ليست كذلك. قصة النسب هذه خضعت للاختبار الحقيقي في أوائل عام 2026. كشفت وثائق أن إيرادات شركة OpenAI تضاعفت ثلاث مرات تقريبًا على أساس سنوي لتصل إلى 5.7 مليار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. يبدو الأمر رائعًا حتى تدرك أنه كان هناك استنزاف نقدي بقيمة 3.7 مليار دولار في نفس الربع، أي أكثر من نصف صافي أرباحها. أضف إلى ذلك خسارة تشغيلية قدرها 9.3 مليار دولار لتلك الأشهر الثلاثة، ورسومًا غير نقدية بقيمة 12.4 مليار دولار مرتبطة بإعادة الهيكلة المؤسسية للشركة، ليصل الإجمالي إلى خسارة قدرها 21.3 مليار دولار في ربع واحد. وصفت المديرة المالية سارة فراير هذا النمو في منشور فعلي على مدونة الشركة بأنه نمو لم يسبق له مثيل بهذا الحجم. بالتأكيد، جانب النطاق دقيق، ولكن ماذا عن حقيقة أن أهداف OpenAI الداخلية نفسها لم تنجُ من مواجهة عام 2026 أيضًا. ذكرت صحيفة "وول ستريت جورنال" أن OpenAI أخفقت في تحقيق توقعاتها الداخلية لكل من الإيرادات والمستخدمين النشطين أسبوعيًا في أوائل عام 2026. كانت هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك مقارنة بتوقعات فراير. بلغ عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا لـ ChatGPT ذروته عند حوالي 920 مليون مستخدم في فبراير. ثم انخفض إلى متوسط حوالي 905 مليون مستخدم للربع. في نفس ذلك الوقت تقريبًا، ورد أن فراير كانت تخبر الموظفين داخليًا أن OpenAI قد لا تكون جاهزة للاكتتاب العام. تغير شيء آخر. كانت فراير تتبع مباشرة لسام ألتمان. تزعم التقارير أنها تتبع الآن فيجي سيمو، الرئيس التنفيذي لنشر الذكاء الاصطناعي العام في OpenAI، مما يعني فعليًا وضع رئيس جديد بينها وبين الرئيس التنفيذي. فسرت التقارير الخارجية ذلك كعلامة على وجود احتكاك حقيقي داخل الشركة بشأن مشكلة معدل الحرق النقدي. تحسنت نسبة التكلفة لكل دولار في الشركة بالفعل بين عامي 2024 و 2025. لكن يمكن للشركة أن تبدو أكثر كفاءة على الورق بينما تستمر خسائرها في النمو بشكل أسرع مما يمكن أن تنكمش به تلك النسبة. تُقر توجيهات OpenAI نفسها بأن استنزافها النقدي للعام بأكمله لعام 2026 من المتوقع أن يقترب من 25 مليار دولار. إنه يحوم بالقرب من 57 مليار دولار لعام 2027، أي يتضاعف تقريبًا. نسبة أفضل محاطة بخسائر مالية متفجرة تبدو وكأنها نفس المشكلة. الأرقام تجعل الأمر يبدو أفضل فقط. الخسائر بحد ذاتها ليست حتى أغرب جزء في القصة. هذا يكمن في كيفية محاسبتهم لأجهزة الكمبيوتر الفعلية. عندما تشتري شركة معدات باهظة الثمن، مثل عشرات الآلاف من وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia، فإنها لا تحتسب التكلفة كاملة كمصروف في اليوم الأول. بل توزع هذه التكلفة على العمر الإنتاجي للمعدات أو عدد السنوات التي ستظل فيها مفيدة بشكل واقعي قبل أن تصبح مجرد خردة قديمة. تقول مايكروسوفت إن وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها تدوم لمدة 6 سنوات. وتقول ميتا إنها تدوم لخمس سنوات ونصف. يعتقد مايكل بيري، الشخص الذي توقع انهيار سوق الإسكان عام 2008، أن هذا هراء. حجته هي أن Nvidia تطرح شريحة جديدة تمامًا كل 12 إلى 18 شهرًا. لذا، فإن وحدة معالجة الرسوميات التي اشتريتها اليوم تصبح قديمة بشكل أساسي في غضون عام ونصف، حتى لو كانت لا تزال تعمل فيزيائيًا. تقديره للعمر الافتراضي الحقيقي هو سنتان ونصف إلى ثلاث سنوات، وليس 4 إلى 6 سنوات. وهذا أمر مهم. فالعمر الافتراضي الأطول يعني أرقام مصاريف أقل تظهر في الدفاتر في نهاية كل عام. وهذا يجعل الأرباح تبدو أكبر مما هي عليه في الواقع. يقول بيري إن هذه الحيلة، المتبعة في الصناعة بأكملها، تخفي حوالي 176 مليار دولار من المصاريف الحقيقية بين عامي 2026 و 2028. صحيح أن هذا ينطبق على جميع اللاعبين الكبار، لكن OpenAI تشتري وتستأجر رقائق أكثر من أي جهة أخرى تقريباً. تزعم Nvidia و CoreWeave أن بيري مخطئ، وبالنسبة لهما، لا تزال الرقائق القديمة ذات قيمة حقيقية عند إعادة البيع، كما أن عقود العملاء تمتد لخمس سنوات على أي حال. وفي الوقت نفسه، اعترف الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت بأنهم يبطئون وتيرة بناء بعض مراكز البيانات. إنهم قلقون من الإفراط في البناء لأجهزة ستصبح قديمة قبل اكتمال المبنى حتى . إذن، من المحق؟ حسناً ، لا أحد يعرف، ويرجع ذلك أساساً إلى أن رقائق تعمل بهذه القوة وبهذا النطاق لم تكن موجودة من قبل. لا يوجد سجل أداء يمتد لـ 10 سنوات للرجوع إليه. المحاسبون الذين يعتمدون هذه الأرقام يقدمون في أحسن الأحوال تخميناً مدروساً لفاتورة لم يرها أحد بعد. المقارنة الأخرى التي أجراها بيري هي مع شركة سيسكو خلال انهيار "دوت كوم". فقد سهم سيسكو حوالي 80%من قيمته في عامين لأن إنفاقهم تجاوز بكثير الإيرادات التي كان من المفترض أن تبرره. وكما حدث آنذاك، بدأ الناس يتساءلون عما إذا كانت الأقسام المحاسبية في قلب ثورة الذكاء الاصطناعي ترسم صورة وردية أكثر مما يمكن للآلات الحقيقية دعمه. أي شركة اشترت معدات باهظة الثمن اضطرت للمقامرة حول المدة التي ستستمر فيها تلك المعدات. أحياناً تكون تلك التخمينات صحيحة إلى حد ما. المشكلة تكمن في سرعة وحجم مشروع الذكاء الاصطناعي. تعتمد مئات المليارات من الدولارات حالياً على تخمين بشأن تكنولوجيا تتطور بشكل أسرع من أي فئة أجهزة في التاريخ الحديث. إذا أخطأت في هذا التخمين، حتى بسنة أو سنتين، فإنك تتحدث عن خسائر فادحة في جميع أنحاء الصناعة. ولكن، كيف تمول OpenAI كل هذا؟ في سبتمبر 2025، أعلنت Nvidia أنها ستستثمر ما يصل إلى 100 مليار دولار في OpenAI. احتفل الجميع بقفز تقييم Nvidia إلى أكثر من 4 تريليون ونصف في غضون أسابيع، لكنه كان مجرد وهم، وحلقة دائرية من الخداع المالي. تمنح Nvidia الأموال لشركة OpenAI . تستخدم OpenAI تلك الأموال، بالإضافة إلى تمويل آخر جمعته، لتوقيع عقود سحابية ضخمة مع شركات مثل أوراكل. ثم تستخدم أوراكل تلك الأموال لشراء كميات هائلة من الرقائق من Nvidia. تبدأ الأموال من شركة إنفيديا، وتُصنَّف كاستثمار، ثم تنتقل عبر شركتين أخريين، لتستقر في النهاية داخل حساب إنفيديا البنكي. لكن هذه المرة تُصنَّف كإيرادات. كل عملية مالية هي معاملة حقيقية. وكل ذلك قانوني تماماً. تتمكن إنفيديا من الإعلان عن مبيعات قياسية للرقائق. وتعلن OpenAI عن التزامها بضخ مبالغ طائلة لتحسين بنيتها التحتية، بينما تضمن أوراكل أعمالاً مستقبلية بقيمة 500 مليار دولار. ثلاث شركات تساعد بعضها البعض، وتشير إلى نفس كومة الأموال، واصفة إياها بدليل على انفجار الطلب. هذا النموذج ليس معصوماً من الخطأ. بحلول يناير 2026، بدأت الشقوق تظهر. أفادت صحيفة وول ستريت جورنال أن الـ 100 مليار الموعودة قد توقفت فعلياً. خلف الأبواب المغلقة، قيل إن الرئيس التنفيذي لإنفيديا، جنسن هوانغ ، أخبر البعض أن الاتفاق الأصلي لم يُبرم قط. زُعم أنه كان يشعر بقلق حقيقي من " افتقار OpenAI للانضباط المالي"، ناهيك عن مخاوفه من المنافسة من جوجل وأنثروبيك. انخفض الرقم المطروح فجأة من 100 مليار دولار إلى ما يقرب من 30 ملياراً. في غضون ذلك، تراكمت التزامات الحوسبة الإجمالية لشركة OpenAI عبر مايكروسوفت، وأمازون، وأوراكل، وإنفيديا، و AMD لتصل إلى 1.4 تريليون دولار وفقاً للتقارير. بالنسبة لشركة حققت 13 ملياراً فقط في عام 2025 ، فإن هذا الرقم يصعب استيعابه. في وول ستريت، تسمى هذه العملية تمويل الموردين أو تدوير الإيرادات. إنها نفس الخطوة التي أدت لتضخم أسهم شركات الاتصالات قبل انفجار فقاعة الدوت كوم. عندما يمول مصنعو المعدات عملاءهم لشراء تلك المعدات، تنجح الخطة تماماً حتى لا يتحقق الطلب المفترض ظهوره. نبه المحللون إلى هذا القلق الدائري تحديداً في نفس الأسبوع الذي أُعلن فيه عن صفقة إنفيديا الأصلية. الأمر المقلق هو أن العناوين الرئيسية في كل ربع سنة تفيد بأن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد سجل مستويات قياسية. وفي كل ربع، تُعامل تلك الأرقام كدليل على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي في حالة انفجار. لكن إذا كان جزء كبير من هذا الإنفاق القياسي هو مجرد نفس الدائرة الصغيرة من الشركات التي تتبادل رأس المال بين بعضها، فإن الإنفاق والطلب القياسيين يصبحان مصطلحين نسبيين منذ البداية. قد يكون الإنفاق القياسي حقيقة، لكن الطلب القياسي هو قصة يُستخدم الإنفاق القياسي للترويج لها. إنفيديا ليست سوى جزء واحد من هذه الصورة. هناك حلقة أخرى بالكامل تدور عبر مايكروسوفت. مايكروسوفت تدعم OpenAI منذ عام 2019. لقد ضخت عملاقة التكنولوجيا أكثر من 13 مليار دولار في شركة الذكاء الاصطناعي قبل أن تبدأ جولات تمويلها العملاقة حتى. في المقابل، حصلت مايكروسوفت على حق إعادة بيع نماذج OpenAI عبر منصتها للحوسبة السحابية "أزور". ولسنوات، كانت تدفع لـ OpenAI حصة من أي أرباح تحققها من ذلك. ما يقرب من 70%من إجمالي إيرادات الذكاء الاصطناعي المعلنة لمايكروسوفت تعود في أصلها إلى عميل واحد فقط، وهو OpenAI. هذا الرقم هو ما يستخدمه مسؤولو مايكروسوفت لتبرير إنفاق 190 مليار دولار سنوياً على البنية التحتية وحدها. من أين تحصل OpenAI على تلك السيولة لدفع فاتورة Azure الخاصة بها ؟ غالباً من نفس مجموعة المستثمرين، بما في ذلك مايكروسوفت ، الذين يواصلون تمويل جولات OpenAI التالية خصيصاً لتتمكن من دفع تكاليف الحوسبة التي تسجلها مايكروسوفت بعد ذلك كإيرادات. إنها حلقة التمويل الدائرية تلك مرة أخرى . تخرج الأموال من مايكروسوفت، وتصل إلى يد OpenAI. يعود جزء كبير من تلك الأموال مباشرة إلى مايكروسوفت كفواتير خدمات سحابية. ثم تظهر مايكروسوفت للمساهمين أن هذه الأموال دليل على أن رهانها على الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره ، والجميع فائزون. في أبريل 2026، تخلت مايكروسوفت فعلياً عن جزء من هذه الصفقة. وافقوا على التوقف عن اقتطاع جزء من الإيرادات من مدفوعات Azure والسماح لـ OpenAI باستخدام سحابة أمازون وجوجل أيضاً. بدا الأمر وكأن OpenAI بدأت أخيراً في تحقيق استقلال طال انتظاره. إلا أن هذا لا يساعد إلا إذا كان هناك مكان آخر للحصول على ذلك القدر الهائل وغير المعقول من السيولة التي تحتاجها OpenAI. هنا تبدأ المشاكل الحقيقية. كل نسخة من عرض مبيعات OpenAI طويل المدى تنتهي في النهاية برقم واحد، وهو 100 مليار دولار كإيرادات سنوية بحلول عام 2030. كان هذا الرقم يعتمد سابقاً على افتراض أن اشتراكات ChatGPT البالغة 20 دولاراً شهرياً ستمثل الجزء الأكبر من الكعكة. في أبريل 2026، كشفت الشركة أنها تعتمد الآن على شيء مختلف تماماً للوصول إلى تلك التوقعات الطموحة، وهو الإعلانات. حققت OpenAI مليارين ونصف المليار دولار من إيرادات الإعلانات في عام 2026. ويتوقعون 11 مليار دولار في عام 2027، مع ارتفاع الرقم كل عام قبل أن يصل بطريقة ما إلى 100 مليار بحلول عام 2030. يبدو الأمر أشبه بتنصيب نفسك فائزاً في لعبة مونوبولي بدأت للتو. لكي تستقيم هذه الحسابات، تحتاج OpenAI إلى الانتقال من حوالي 900 مليون مستخدم أسبوعي حالياً إلى 2.75 مليار بحلول عام 2030. هذه أرقام فيسبوك في ذروته، وهو إنجاز استغرق من فيسبوك وإنستغرام وواتساب 17 عاماً مجتمعة لتحقيقه عبر الأنظمة الثلاثة. يوجد حوالي 8.2 مليار نسمة على كوكب الأرض، بما في ذلك الأطفال، والأشخاص الذين لا يملكون اتصالاً بالإنترنت، وأولئك الذين لم يلمسوا جهاز كمبيوتر قط. تريد OpenAI أن يفتح حوالي ثلث البشرية تطبيقهم كل أسبوع في إطار زمني أقصر مما يستغرقه معظم الناس لإنهاء شهادة جامعية. وسوق الإعلانات الذي تعتمد عليه قد لا يكون كبيراً بما يكفي حتى بحلول ذلك الوقت. يقدر المحللون في eMarketer إجمالي سوق إعلانات روبوتات الدردشة في الولايات المتحدة، لجميع المنافسين مجتمعين، بأقل من 6 مليارات دولار بحلول عام 2030. هدف OpenAI لنفس ذلك العام، من حصتها وحدها، يتجاوز 16 ضعف ذلك التقدير. كيف سيبيعون الإعلانات بالضبط لسوق غير موجود في الغالب؟ لن يفعلوا ذلك، ما لم يتغير شيء آخر بشكل جذري أولاً. وهذا الشيء هو أمر لا يمكن لأي عرض استثماري براق أن يبتكره. في كل مرة يجيبك فيها ChatGPT، فإنه يعمل على وحدة معالجة رسوميات (GPU) مصممة خصيصاً للحسابات الشاقة. تستهلك رقائق H100 من الجيل الحالي من إنفيديا حوالي 700 واط بمفردها، لكن هذه الوحدات لا تعمل أبداً بمفردها. عند وضعها في خادم مع وحدات المعالجة المركزية والذاكرة وأجهزة الشبكة التي تحتاجها لتعمل، يرتفع الاستهلاك الفعلي لكل وحدة إلى حوالي 1300 واط. ونصف ذلك تقريباً عبارة عن نفقات عامة لا تستهلكها الرقاقة نفسها. عند رفع هذا الرقم إلى مستوى مجمع تدريب فعلي، تصبح الأرقام مذهلة ومثيرة للدهشة. منشأة تشغل 100 ألف وحدة معالجة رسوميات من فئة H100 ستحتاج إلى حوالي 200 ميجاوات من الشبكة لتعويض استهلاك الرقائق الخام، والشبكات، والتبريد، وإمدادات الطاقة. على مدار عام، هذه طاقة تكفي لتزويد ما يقرب من 165 ألف منزل بالكهرباء. وهذا مجرد ما تستهلكه أجهزة اليوم. من المتوقع أن تستهلك البنية القادمة من إنفيديا أكثر من ثلاثة أضعاف ما تستهلكه وحدة H100 الواحدة. لذا، فإن فاتورة الكهرباء لن تنخفض في أي وقت قريب. ما تبنيه OpenAI أكثر طموحاً بكثير من مجرد بضع مجموعات معزولة. إنهم عازمون على بناء شيء يسمى "ستارغيت". هذا المشروع المشترك مع "سوفت بنك" و "أوراكل " سينفق ما يصل إلى 500 مليار على مراكز البيانات على مدى 4 سنوات. وهذا يضاف إلى التزام منفصل بقيمة 250 مليار دولار مع "أزور" يمتد حتى عام 2032. سيصل إجمالي الإنفاق المتوقع على الحوسبة حتى عام 2030 إلى حوالي 600 مليار دولار. حققت OpenAI أرباحاً بقيمة 13 مليار دولار في عام 2025. هذه الفجوة هي السبب وراء إغلاق OpenAI جولة تمويل بقيمة 122 مليار دولار في مارس 2026، مما رفع قيمة الشركة إلى 852 مليار دولار. ولكن ما الذي يختبئ في التفاصيل الدقيقة لهذه الصفقة؟ حسناً، لسبب واحد، حقيقة أن أمازون دعمتها بالتزام بقيمة 50 مليار دولار. لكن 35 ملياراً من هذا المبلغ لن تظهر إلا إذا طرحت OpenAI أسهمها للاكتتاب العام بحلول نهاية عام 2028 أو حققت الذكاء الاصطناعي العام. أحدهما يعتمد على تعاون المنظمين والمصرفيين في جدول زمني محدد، والآخر يعتمد على ابتكار OpenAI لشيء لم يبنه أي مختبر على وجه الأرض من قبل. في مارس 2026، تم إلغاء توسعة مخطط لها بقدرة 2 جيجاوات لموقع " ستارغيت" في أبيلين بولاية تكساس. هذا المشروع وحده كان سيوفر الطاقة لنحو مليون ونصف المليون منزل، وقد تم إلغاؤه من خطة توسع يفترض أنها تتسابق نحو حاجز الـ 600 مليار دولار. تستغرق توصيلات الطاقة الجديدة لمراكز البيانات في أماكن مثل شمال فيرجينيا الآن من 4 إلى 7 سنوات للحصول على الموافقة. هذا يعني أن بعض الطاقة التي تعتمد عليها OpenAI لعام 2028 أو 2029 قد لا تكون أعمال بنائها قد بدأت حتى الآن. ليست أموال أمازون وحدها هي التي تأتي مع شروط معقدة. صفقة OpenAI الحصرية مع مايكروسوفت تنتهي في عام 2032، ويُقال إن هناك بنداً يلغي جزءاً من الاتفاقية إذا أعلن مجلس إدارة OpenAI رسمياً عن تحقيق الذكاء الاصطناعي العام. أكبر شيكين حصلت عليهما OpenAI على الإطلاق هما بطريقة ما مراهنة على نفس السؤال العلمي الذي لم تتم الإجابة عليه. عندما حصلت OpenAI على تمويل خارجي لأول مرة، أسست نفسها كشركة ذات أرباح محدودة. كان بإمكان المستثمرين جني الأموال، بالطبع، ولكن بحد أقصى 100 ضعف ما استثمروه. أي مبالغ تتجاوز ذلك كانت تعود إلى المهمة غير الربحية التي تأسست الشركة من أجلها. كان هذا هو الأمر الذي أشارت إليه OpenAI دائماً عندما سأل الناس كيف تبرر شركة تهتم بسلامة المستخدم قبول مليارات من مايكروسوفت. قبل سنوات من ملاحظة أي شخص، تم تعديل ذلك الحد الأقصى للسماح بزيادة سنوية بنسبة 20%. بحلول الوقت الذي تحولت فيه OpenAI رسمياً إلى شركة ربحية للمنفعة العامة في 2025، كان ذلك الحد قد أصبح بلا معنى لسنوات. هذه الخطوة جعلت الأمر رسمياً فقط. لن يكون هناك سقف لعوائد المستثمرين بعد الآن. هذا ما جعل الطرح العام ممكناً في المقام الأول. قدمت OpenAI أوراق الاكتتاب العام بثقة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في مايو 2026، بهدف الإدراج في السوق في وقت مبكر من الربع الرابع من ذلك العام. إنهم يسعون للحصول على تقييم يتراوح بين 852 مليار دولار وتريليون دولار. من الآمن القول إن ليس كل من آمن بثورة الذكاء الاصطناعي مقتنع بأنها تؤتي ثمارها. استبدلت " كلارنا" 700 وكيل دعم بمساعد من بناء OpenAI، واحتفلت بذلك، ثم شهدت انخفاضاً في درجات الرضا قبل الإعلان عن خسارة. بدأوا بسرعة في إعادة توظيف البشر مرة أخرى. لم يكن ذكاؤهم الاصطناعي سيئاً في الإجابة على الأسئلة، لكنه كان سيئاً بالتأكيد في كل شيء آخر. إذا كانت الشركة التي اتخذتها OpenAI كدليل على مفهومها تتراجع بالفعل، فقد يكون ذلك مقدمة لما هو قادم. في النهاية، تراهن OpenAI على نجاح خمسة أمور في وقت واحد. وصول التمويل في موعده ، صمود حسابات استهلاك وحدات معالجة الرسومات، استمرار التمويل الدائري في مساره، تحقق سوق الإعلانات الموعود، وبقاء الكهرباء الرخيصة رخيصة إلى أجل غير مسمى. لا يشترط أن تفشل كل هذه الأمور في وقت واحد حتى ينهار النظام بأكمله. إذا تعثر أحدها، فجأة ستصبح تكلفة جولة التمويل التالية أعلى. الشركة التي توازن بين خمس رهانات في وقت واحد تفقد ثقة السوق في كل منها. قد تفصل بين فقاعة الذكاء الاصطناعي وانهيار " دوت كوم" عقدان من الزمن، لكن علامات التحذير تبدو مألوفة بشكل مقلق. اكتشف ما قد نواجهه في فقاعة الذكاء الاصطناعي مقابل انهيار "دوت كوم" ، التاريخ يعيد نفسه، أو اضغط على هذا الفيديو.